美债逼近40万亿大关，黄金成最佳投资策略，香港地产迎布局良机
当前，美国联邦政府的债务总额即将突破40万亿美元的历史高位，债务的利息支出不断上升，伴随着各类风险因素的积累。美银的首席投资策略师Michael Hartnett在8月13日发布的最新报告中提到，预计美国国家债务将在短期内跃过这一门槛，并可能在2029年前达到50万亿美元。面对不断恶化的财政状况和高企的债券收益率，Hartnett提醒投资者考虑黄金投资，认为这是应对美元贬值、债市崩溃、资产通货膨胀和政治不确定性的最佳对策。
根据数据显示，在过去的一年中，美国的债务利息支出已高达1.4万亿美元，且这一数字仍将继续攀升。Hartnett指出，除非5年期的美债收益率降到3.25%以下，否则这种趋势不会得到改善。有趣的是，在美股不断创新高的同时，美国发行的30年期国债收益率首次达到5.126%，创下近25年的新高。Hartnett对此表示：“这情况极为令人震惊”。他还总结出2020年代资产配置的几个核心策略，包括ABB（任何资产都可以，但要避开债券）、ABD（任何货币都可以，但要避开美元）以及AI（全力投资人工智能）。
在避免美元的投资策略下，Hartnett推荐投资黄金，认为其是应对多种经济风险的最佳选择。数据显示，黄金在此前一周吸引了63亿美元的资金流入，创下自2026年1月以来的单周最高记录，并且在连续六周内都保持了资金流入。此外，这一避险策略也为新兴市场资产带来了机会。即将到来的10月4日巴西大选被视为重要的市场转折点，前总统卢拉与右派竞争对手博索纳罗的对决将引发市场的新的关注。
尽管美银对债券持悲观态度，但报告注意到一些被市场忽视的长期资产，如房地产投资信托（REITs）、生物科技和小型股等，近期表现出了上涨的趋势，表明市场对收益率峰值的预期有所降低。美银认为，若收益率继续上升，监管机构将难以接受，这使得市场开始重估收益率见顶的可能性。此外，美国政府在最近的外汇市场干预也发出了不希望债券收益率超过5%的信号。
在人工智能领域，美银建议对AI主题债券采取做空策略，因该领域的资本支出已超过1万亿美元，而净现金流为负，预示着债券供应的增加。Hartnett指出，当前的最佳投资策略是同时投资于“热门资产”（如AI）与“被遗弃的资产”（被市场遗忘的周期性股票），后者将在名义GDP的上升中获得估值校正机会。
值得关注的是，美银对中国香港房地产市场持乐观态度。在市场极度悲观时入市、在市场过于乐观时退出是一种高明的投资策略。当前，中国香港房地产市场正处于被市场冷落的阶段，其中地产股的估值已回落至30年前的水平，价格收益比仅为12倍。这使得香港在面临新加坡税制和迪拜地缘政治风险时显得相对有利。随着亚洲市场进入第三轮长期牛市，资金将重新流向亚洲，由韩国、日本及台湾的科技产业和中国的人工智能驱动。
Hartnett还预测，一旦中国的消费市场恢复增长，市场将看到大量资金从中国债券流向股票，香港房地产将成为布局的良机。此外，报告提醒投资者关注11月3日的美国中期选举，若共和党成功保住参议院和德克萨斯州的州长职位，预计股市，尤其是AI板块，可能在2027年进一步泡沫化；反之，若民主党获胜，则美股可能出现10%以上的回调，美元和债券收益率也将相应回落。